ท่ามกลางตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่ยังถูกกดดันจากกำลังซื้อและความเข้มงวดสินเชื่อ ASW เปิดไตรมาส 1/2569 ด้วยตัวเลขที่ค่อนข้างแข็งแรง รายได้รวมอยู่ที่ 2,162 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20% YoY ขณะที่กำไรสุทธิอยู่ที่ 230 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14% YoY

จุดที่น่าสนใจกว่าการเติบโตของรายได้ คือ อัตรากำไรขั้นต้น 41% ซึ่งสะท้อนว่า ASW ยังควบคุมต้นทุนและเลือกพอร์ตโครงการที่ให้มาร์จิ้นดีได้พอสมควร โดยเฉพาะโครงการคอนโดและ Leisure Residence ในภูเก็ต

ตัวเลขสำคัญไตรมาส 1/2569

  • รายได้รวม: 2,162 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20% YoY
  • กำไรสุทธิ: 230 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14% YoY
  • อัตรากำไรขั้นต้น: 41%
  • ยอดขาย: 6,854 ล้านบาท คิดเป็น 37% ของเป้าทั้งปี 18,500 ล้านบาท
  • Backlog: 38,010 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12% รอรับรู้รายได้ถึงปี 2571
  • รายได้หลักมาจากการเริ่มโอนโครงการสร้างเสร็จใหม่ ได้แก่ Modiz Avantgarde มูลค่า 1,800 ล้านบาท, Kave Luminous Bangmod มูลค่า 1,200 ล้านบาท และ THE TITLE Serenity Naiyang มูลค่า 4,000 ล้านบาท ซึ่งสร้างเสร็จเร็วกว่าแผนและเริ่มส่งมอบตั้งแต่ปลายไตรมาสแรก

นอกจากนี้ ยังมีโครงการที่ยอดโอนต่อเนื่อง เช่น THE TITLE Legendary Bang-Tao และ KAVE Wonderland ช่วยเติมรายได้ในไตรมาสนี้

ภูเก็ตคือเดอะแบกของรอบนี้
หากมองเชิงกลยุทธ์ ภูเก็ตกลายเป็น Growth Engine สำคัญของ ASW อย่างชัดเจน โดยเฉพาะพอร์ตภายใต้แบรนด์ THE TITLE ของบริษัทย่อย TITLE ซึ่งจับตลาด Leisure Residence ที่ได้อานิสงส์จากกำลังซื้อในจังหวัดท่องเที่ยวและลูกค้าต่างชาติ

ช่วงไฮซีซั่นที่ผ่านมา ASW ระบุว่ายอดขายในภูเก็ตเพิ่มขึ้น 21% YoY ผ่านเครือข่ายตัวแทนขายที่แข็งแรง จุดนี้ช่วยให้บริษัทลดการพึ่งพาตลาดกรุงเทพฯ-ปริมณฑลเพียงอย่างเดียว ซึ่งยังเผชิญแรงกดดันจากภาวะสินเชื่อและกำลังซื้อในประเทศ

กลยุทธ์: เดินหน้าเปิดโครงการ แต่คุมวินัยการเงิน
ในไตรมาสแรก ASW เปิดโครงการใหม่ไปแล้ว 3 โครงการ มูลค่ารวม 4,855 ล้านบาท ครอบคลุมกรุงเทพฯ-ปริมณฑลและภูเก็ต และเดือนเมษายนที่ผ่านมา เปิดเพิ่ม THE TITLE Vivana Kamala มูลค่า 2,000 ล้านบาท

อย่างไรก็ตาม บริษัทไม่ได้เร่งโตแบบไม่ดูความเสี่ยง ผู้บริหารเน้นการรักษาวินัยทางการเงินและบริหารสต็อกให้มีประสิทธิภาพ ซึ่งเป็นประเด็นสำคัญในตลาดอสังหาฯ ปัจจุบัน เพราะยอดขายที่ดีจะมีความหมายก็ต่อเมื่อสามารถโอนและรับรู้รายได้จริงได้

มาตรการรัฐ เช่น การลดดอกเบี้ยนโยบายเหลือ 1.00% และการขยายเวลาผ่อนปรน LTV ถึง มิถุนายน 2570 อาจช่วยเพิ่มโอกาสปิดการโอน แต่ยังต้องติดตามว่ากำลังซื้อจริงจะฟื้นได้มากเพียงใด

แนวโน้ม: ไตรมาส 2 มีแรงส่งจาก 4 โครงการใหญ่
ไตรมาส 2/2569 ASW มีโครงการสร้างเสร็จใหม่เตรียมโอน 4 โครงการ มูลค่ารวม 13,360 ล้านบาท ได้แก่

  1. Modiz Vault Kaset-Sripatum
  2. Kave Genesis Nakhon Pathom
  3. THE TITLE Heritage Bang-Tao
  4. THE TITLE Serenity Naiyang
    ทั้งปีบริษัทมีโครงการส่งมอบใหม่มูลค่ารวม 26,760 ล้านบาท ซึ่งเป็นระดับสูงสุดของบริษัท ขณะที่ Backlog 38,010 ล้านบาท จะเป็นฐานรายได้สำคัญไปถึงปี 2571

ไตรมาส 1/2569 ของ ASW สะท้อนบริษัทที่ยังโตได้จากพอร์ตคอนโดและภูเก็ต โดยมีจุดแข็งคือมาร์จิ้นสูงและ Backlog ขนาดใหญ่ แต่ความท้าทายไม่ใช่การขายเพียงอย่างเดียว หากคือการเปลี่ยนยอดขายรอรับรู้รายได้ให้กลายเป็นรายได้จริง ท่ามกลางตลาดที่สินเชื่อและกำลังซื้อยังเป็นตัวแปรหลัก

อ่านเพิ่มเติม